靴子落地！中概互联网个股集体大涨，港股反转在即？

2023-07-10 10:28:48
来源：金融界资讯

周末，相信大家已经被阿里腾讯刷屏。据央行消息，金融管理部门督促指导

周末，相信大家已经被阿里腾讯刷屏。

据央行消息，金融管理部门督促指导蚂蚁集团、腾讯集团等大型平台企业全面整改金融活动中存在的违法违规问题。目前，平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改。金融管理部门工作重点从推动平台企业金融业务的集中整改转入常态化监管。

(资料图)

具体来看，金融管理部门当日发布的行政处罚信息显示，对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款（含没收违法所得）共计超71亿元，其中支付宝处罚约30亿元；对腾讯集团旗下机构财付通处以罚款（含没收违法所得）共计近30亿元。

此次对支付宝和财付通处罚金额相对较高，主要因为这两家在国内市场占有率高，客户众多、业务规模巨大。此次处罚，是对过往不规范行为的处理，随着整改工作的推进，两家机构合规改善，业务运行稳健有序。

中国社会科学院金融研究所金融科技研究室主任尹振涛也对此做出点评：这个事件的最重要意义，是给予市场明确的预期和态度。此场专项整治已告一段落，进入新常态化的发展阶段。平台经济仍是中国新经济的重要代表，仍期望平台经济在规范业务的同时发挥更大的作用和价值。

广发证券也表示，此次金融监管处罚的落地，标志着从2020年11月以来针对互联网行业的集中整改转入常态化监管。历时近三年的各类治理完成，从金融规范化、反垄断、规范数据使用权限、用户隐私保护、未成年人游戏防沉迷、广告产品商业化合规性等方方面面都进行了规范化治理。互联网行业经历过去高速发展，在监管合规的督促下，已进入长期更可持续、更健康的发展阶段。

反映在资本市场上，本次事件也被视为“靴子落地”，周五（7月7日）晚间，以阿里巴巴为代表的中概科技股也是“先涨为敬”。截至收盘，中资互联网指数大涨4.46%，成份股方面，阿里巴巴大涨8%，其他互联网个股也是集体大涨。

【政策暖风频吹】

实际上，在本次处罚落地之前，政策对于平台经济的态度已经发生转变。

从2020年的防范“资本无序扩张”到2021年设定“红绿灯”，再到2022年的“常态化监管”，平台经济曾历经三年行业整改期。去年底，中央经济工作会议上提出支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手，释放出鼓励平台企业健康、规范发展的重要信号。2023年政府工作报告再次提出促进平台经济健康发展，发挥其带动就业创业、拓展消费市场、创新生产模式等作用。

而就在7月5日，浙江省委、省政府召开全省平台经济高质量发展大会。这是全国首个以平台经济为主题的省域性大会，也是浙江首次以平台经济为主题召开全省性大会。汇集了阿里、网易等一大批互联网龙头企业的浙江，无疑是国内平台经济发展的“排头兵”，对平台经济的态度可以称得上行业风向标。详见我们日前发布的《浙江放大招！平台经济再迎多重利好，影响有多大？》。

【人工智能大会“群模共舞”】

除了政策面的持续向好，科技属性无疑是平台经济企业的核心特点。

今年以来，随着ChatGPT的火热，全球掀起一股新的AI浪潮。ChatGPT及一大批类似大模型的发展，标志着信息社会进入了大模型主导的新阶段。

日前开幕的2023世界人工智能大会，汇聚了国内外大模型明星团队、集结了各领域大模型大咖嘉宾。百度文心、阿里通义、华为盘古、讯飞星火、商汤日日新等30余个大模型悉数登场，成为本次大会的亮点之一。

而互联网龙头企业在AI大模型的的布局上，不管是人力物力还是布局时机上都是远超其他中小企业。

【如何上车？】

提到互联网龙头厂商，就不得不提及港股。因为互联网依然是港股核心资产，其在指数权重中占据相当大比重。

那么当下港股互联网可以布局了吗？

首先可以看下估值方面，经过近期的回调，截至7月7日收盘，港股通互联网指数市盈率PE已回调至27.06倍，低于历史近95%的时间区间，配置性价比突出。

面对当下靴子的落地，机构对于港股互联网板块的后市也是一直看好。

国金证券研报认为，港股或已进入筑底阶段，尽管弱复苏环境仍将令市场超势性上涨动能受阻，但有望围绕“泛科技”等方向衍生出的结构性机会演绎：“泛科技”板块：美国严控企业对中国高科技产业投资，则我国产业政策有望再度加码，国产替代逻辑可能进一步加强。“AI”主线在A股已全面扩散至软硬件多领域，而港股大模型公司聚集却未延续行情，且港股有估值优势。

广发证券研报指出，中长期来看，港股主心骨互联网受益于大洋彼岸AI技术革命映射+中国市场巨大的内需潜力。一方面，新一轮AI技术革命映射下的估值寻锚之旅，当前港股美股互联网估值劈叉已达到历史极端位置，上一次该极端水平出现在移动互联网浪潮前夕。另一方面，中国市场巨大的内需潜力。已有储备的互联网龙头本身具备较强用户粘性，中长期在新一轮AI+技术革命映射下基于已有技术储备和资金优势、入局并结合现有产品矩阵有望迎来第二春。

那么问题来了，想要全面把握港股互联网龙头企业的行情，该如何选择相关产品？通过对比港股几大科技指数可以发现：

中证港股通互联网指数相比于恒生科技和恒生互联网科技指数，最明显的特点是更加纯粹，因为它只包含互联网相关的上市公司，而不包括通信、电子和电动车、生物医药等其他行业，因为泛科技赛道中的硬件和软件企业它们的财务数据、景气周期、策略风格都是有差异的，放在一起容易在业绩表现上出现此消彼长的抵消。

从历史上的上涨弹性来看，在2020年1月到2021年2月的互联网上涨势头中，指数大涨175%，涨幅远高于其他互联网科技指数的涨幅。在去年11月的港股反弹过程中，表现也优于恒生科技和恒生指数的涨幅。

资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数，权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、哔哩哔哩权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，顺应互联网头部效应的产业优势！

附前十大权重股一览：

同时，港股互联网巨头备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。展望未来，互联网依然是港股的核心资产，这些公司在指数权重中占据相当大比重，未来港股估值如有修复，互联网的贝塔也应不会缺席。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

[责任编辑：]